In una mossa decisiva volta a sostenere l\u2019economia e a mitigare l\u2019impatto delle crescenti tensioni commerciali con gli Stati Uniti, la Banca Popolare Cinese (PBOC) ha ridotto i tassi d\u2019interesse chiave ai minimi storici.<\/p>\n
Per la prima volta dopo sette mesi, la PBOC ha tagliato i tassi di riferimento per il credito, nel contesto di un ampio pacchetto di stimoli annunciato all\u2019inizio del mese. In particolare, il tasso primario di prestito (Loan Prime Rate \u2013 LPR) a un anno \u00e8 stato ridotto dal 3,1% al 3,0% e quello a cinque anni dal 3,6% al 3,5%, entrambi livelli mai registrati prima.<\/p>\n
Gli LPR sono calcolati mensilmente sulla base delle segnalazioni di 20 principali banche commerciali cinesi e rappresentano i principali parametri di riferimento per i prestiti: quello a un anno influenza soprattutto i finanziamenti alle imprese e alle famiglie, mentre quello a cinque anni \u00e8 usato come riferimento per i mutui ipotecari.<\/p>\n
La decisione arriva alla vigilia di nuovi colloqui commerciali tra Pechino e Washington in Svizzera. Parallelamente, la banca centrale ha tagliato di 10 punti base anche il tasso di riacquisto a sette giorni (reverse repo) e ha ridotto il coefficiente di riserva obbligatoria (RRR) delle banche di 50 punti base, aumentando la liquidit\u00e0 nel sistema.<\/p>\n
Nonostante questi interventi, i dati economici pi\u00f9 recenti mostrano segnali contrastanti. Il PIL cinese \u00e8 cresciuto del 5,4% nel primo trimestre del 2025, superando le aspettative. Tuttavia, l’incertezza commerciale continua a mettere a rischio l\u2019obiettivo annuo di crescita del 5%.<\/p>\n
La produzione industriale ad aprile \u00e8 cresciuta del 6,1% su base annua, superando le previsioni (5,5%), indicando una certa resilienza del settore produttivo. Anche le esportazioni sono aumentate dell\u20198,1% rispetto ad aprile 2024, ma le spedizioni verso gli Stati Uniti sono crollate del 21%. L\u2019aumento delle esportazioni verso il Sud-est asiatico e l\u2019Unione Europea ha parzialmente compensato il calo.<\/p>\n
I consumi interni rimangono deboli: le vendite al dettaglio sono aumentate solo del 5,1%, al di sotto delle attese (5,5%), segnalando cautela tra i consumatori cinesi.<\/p>\n
Gli investimenti fissi sono aumentati del 4% nei primi quattro mesi dell\u2019anno, ma quelli nel settore immobiliare sono diminuiti bruscamente del 10,3%, evidenziando la continua fragilit\u00e0 del comparto edilizio. Nota positiva, il tasso di disoccupazione \u00e8 sceso al 5,0% in aprile, rispetto al 5,2% di marzo.<\/p>\n
I mercati finanziari hanno reagito prontamente. L\u2019indice Hang Seng di Hong Kong ha aperto in rialzo dell\u20191,3%, mentre lo yuan offshore si \u00e8 leggermente indebolito rispetto al dollaro.<\/p>\n
Tuttavia, gli analisti avvertono che l\u2019effetto dei tagli ai tassi potrebbe essere limitato. \u00abA margine, i tagli possono offrire un piccolo sostegno alle azioni, ma erano ampiamente previsti e non \u00e8 l\u2019accesso al credito il vero ostacolo: \u00e8 la mancanza di fiducia\u00bb, ha dichiarato David Scutt, analista di StoneX in Australia. \u00abIl governo deve fare di pi\u00f9, anche attraverso la politica fiscale, per stimolare la fiducia\u00bb, ha aggiunto.<\/p>\n
Nonostante le difficolt\u00e0, diverse banche d\u2019investimento globali hanno rivisto al rialzo le loro previsioni di crescita per la Cina, in seguito all\u2019accordo temporaneo tra Pechino e Washington per sospendere i dazi per 90 giorni.<\/p>\n
Goldman Sachs ha aumentato la sua stima per la crescita annuale del PIL cinese al 4,6% dal precedente 4%, sottolineando che la ripresa del dialogo tra le due potenze riduce i rischi di fraintendimenti strategici. Anche Nomura ha alzato la previsione di crescita del secondo trimestre dal 3,7% al 4,8%, citando la ripresa delle spedizioni verso gli Stati Uniti. \u00abIl carico anticipato sar\u00e0 inevitabilmente seguito da un effetto di compensazione dopo la fine della tregua commerciale, prevista per il 12 agosto\u00bb, ha dichiarato la banca.<\/p>\n
Tuttavia, molti analisti restano scettici sul fatto che la Cina riuscir\u00e0 a raggiungere il suo obiettivo del 5%. Secondo loro, al di l\u00e0 delle misure monetarie, sar\u00e0 fondamentale rafforzare la fiducia tramite stimoli fiscali pi\u00f9 incisivi.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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